2024-04-18，中邮证券发布一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，量、价、体重均增长，上行周期酝酿中。
  报告具体内容如下：
  量、价、体重全面上行 量：同环比均增加。17家上市猪企3月合计出栏生猪1276万头，环比2月增长14.9%，同比微增3.1%。1-3月上市公司累计出栏3750万头生猪，同比增长7.6%；而全国出栏量却同比下降2.2%。生猪价格长期持续低迷，行业整体产能去化，其中大集团前期投入的产能仍在释放，中小产能是去化的主力，行业集中度继续提升。 价：淡季不淡。14家上市公司3月出栏均价为14.55元/公斤，较2月环比上涨4.08%。淡季猪价上涨主因去年四季度行业产能去化加速，市场大猪供应减少，养殖端惜售、屠宰场收猪困难。 体重：继续增重。10家上市公司生猪出栏均重继续上升，为117.5公斤/头。生猪出栏体重稳步增加，当前已至正常水平。 3月产能数据分化，下半年猪价或上行 统计局公布，一季度末能繁母猪存栏为3992万头，即3月环比为-1.2%，意味着3月行业产能继续去化。但三方数据显示，3月能繁母猪存栏环比转增，钢联农产品、涌益的环比数据分别为+0.22%、+1.57%。官方和第三方分化，或主要由于统计口径原因。且当前猪价尚未进入盈利区间，无需过渡担忧产能去化就此停滞，因为经过23年全年的深度亏损后，企业缓解债务压力的诉求将更加急迫，同时对扩张产能将更加谨慎。另外，当前的产能情况影响的是25年的生猪供给，而24年的供给主要是由23年决定的。 供应减少，预计24年猪价环比改善。春节过后，生猪价格超预期上行，但消费端无明显利好，表明去年四季度行业产能去化超过预期，从而导致现阶段生猪供应减少。据农业农村部监测,从2023年10月开始,全国新生仔猪数量已同比下降，意味着24年5月后，生猪出栏将同比减少，下半年猪价或将进一步回升。 投资建议：行业周期向好确定性高 当前行业调整充分、公司估值都处于历史底部区域。我们建议，首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业成本优势相对明显，且出栏确定性更强。建议关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）。2）中小企业出栏增速更快，且成本下降空间更大。建议关注：巨星农牧（603477）、华统股份（002840）、天康生物（002100）和唐人神（002567）。 风险提示：发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。